部落客評比

暢銷美國20年，經典中的經典！

全美專職投資人、投資部落客指定閱讀

投資失敗不是方法錯誤，而是你不懂得為何賠錢！

為什麼這是一本談賠錢的書？！

因為賺錢的方式人人都有一套，但賠錢方式就那幾種。



作者從自身的經驗告訴人們，只要建立起簡單架構，即可幫助你理解和接納心理因素所造成的虧損，從而避免災難性的虧損，且辨識、確認並避免掉一些投資、交易和投機上的陷阱。







吉姆．保羅從肯塔基州北部的小鎮迅速竄起，年紀輕輕就在芝加哥商業交易所擔任董事要職，卻又因為一連串的驕縱自大，輸掉一切，包括他的財富、聲譽和工作。在本書誠實、坦白的分析中，保羅和布南登．莫尼漢重新檢視導致保羅做出決策災難的過程，深入探索這些投資失策背後的心理因素。投資人在市場上賠錢，可能是因為分析錯誤，也可能是因為心理障礙導致無法適切地應用行情研究和判斷。各種分析方法都有其效力和限制，會在某些狀況下無法發揮功用，但心理因素卻會讓人陷溺於失敗之中，慌亂地找尋新方法只求合理化自己的決策。保羅和莫尼漢在書中提供一個簡單架構做為獲利的法則，讓讀者避免大虧損，學會理解、接受和避開一些投資、交易和投機的危險，創造出迷人的獲利。

作者介紹



吉姆．保羅（Jim Paul；1943-2001）



曾擔任紐約市摩根史坦利．添惠公司（Morgan Stanley Dean Witter & Co.）國際能源部第一副總裁，期貨生涯長達二十五年，擔任過營業員、市場交易員及研究部門主管，曾任芝加哥商業交易所董事及執委會委員。





布南登．莫尼漢（Brendan Moynihan）



為瑪奇菲資產管理公司（Marketfield Asset Management LLC）常務董事，以其對市場的瞭解和媒體助力，幫助公司建立宏觀視野及資產配置。他也是范德堡大學（Vanderbilt University）歐文管理研究所（Owen Graduate School of Management）金融副教授，著有《Financial Origami: How the Wall Street Model Broke》。現與其夫人及兩位公子住在美國伊利諾州巴林頓山。



譯者介紹





陳重亨



淡江大學國貿系畢業，曾任《財訊快報》、《經濟日報》編譯，譯作散見於財信、皇冠、時報、遠流、臉譜等出版公司。譯有《自食惡果：歐債風暴與新第三世界之旅》、《Google總部大揭密》、《金錢實驗室的人性考驗》、《正如身體駕御意識》。

序



哥倫比亞版前言



前言



第一部：交易員回憶錄



第一章：源自飢餓



第二章：跨進真實世界



第三章：木材交易



第四章：投機豪賭



第五章：追尋探索





第二部：學習教訓



第六章：虧損的心理動態



第七章：風險的心理謬誤



第八章：心理群眾





第三部：綜合討論



第九章：規則、工具與傻瓜



結論



後語



附錄

輔仁大學社會系系主任 吳宗昇



今周刊社長 梁永煌

TIME時代雜誌

獵豹財務長 郭恭克



世新大學財務金融系教授 郭迺鋒



股市大贏家 陳進郎



今周刊專欄作家 黑傑克



專職投資人 蔡森



專職投資人 蕭明道





「投資理財方面，毫不自我吹噓的珍希之作。」------《反脆弱》作者納西姆．尼可拉斯．塔雷伯





「企業家成功的核心不只在於承擔風險，而且還要能夠管理風險。這樣的看法並不常見。正如專業運動員在實際比賽之前要先做好心理建設，成功企業家也會先行規畫以降低新挑戰的風險。」------博明頓印第安納大學凱利商學院艾德華．莫德





「本書利用故事手法把教訓送進你心底，讓你得以避免許多人在一連串勝利之後的失敗習慣。這是一帆風順的投資人一定要仔細研讀的神品。」------費雪投資公司肯恩．費雪





「我們在公司都說這一行就是一直在犯錯，而勝負的關鍵就在於贏家只犯小錯，而輸家則是大錯。這本書以平實手法闡述諸多導致投資人犯下大錯的心理缺失。」-----奈德．戴維斯研究公司奈德．戴維斯





「那些不相信市場聖杯的人，這本書值得一讀。」------《市場高手》作者傑克．史威哲



「深具啟發性的讀物」------曾任耶魯大學摩爾斯學院院長，現為專職投資人布倫達．茱賓

序說到成功交易的要素，我常常跟聽眾提起一個非常矛盾的現象，說起來也只有交易才會發生，其他行業都不會有。我說的例子是這樣：任何一個理智正常的人走進書店（現在這個時代假如你還找得到的話），走到醫學書籍區，找到一本腦外科手術的書，帶回家讀它一個週末，你不會相信自己星期一就能進醫院手術房幫病人開大腦手術吧。我這裡強調的是「理智正常」。但不知道有多少人會覺得，你走進書店，找到投資書區，挑一本像是「我去年炒股獲利百萬」的書，回家讀它一個週末，然後就能在週一上場交易，相信自己可以擊敗投資專家。為何對這兩者的思考，竟是如此天差地別？對於上述矛盾，我自認為有個很好的答案。就我所知，交易是唯一一件業餘人士至少也能擁有五成勝算的事情。為什麼呢？因為交易時你真正能做的事也只有兩個：不是買進、就是賣出。而且，就結果來看，那些茫茫然毫無頭緒的菜鳥甚至還更容易決定要買要賣。這種情況在其他專業都不可能出現，甚至只是非常、非常短暫的成功都不可能。要是沒接受過外科醫生的訓練，你想成功完成大腦手術的機會應該就是零；要是連小提琴都從沒拿過，你想在紐約愛樂交響樂團前面表演小提琴獨奏的機會也是零。但只有交易才有這種奇怪現象，讓一些沒有真材實學或甚至毫無優勢的人也可以短暫成功，因此也讓人誤以為運氣比技巧還要重要。吉姆．保羅認為他早期在市場上的成功，是因為他聰明，或者說是因為他願意打破規則。一直到他賠光家當還欠了一屁股債之前，他都沒想過自己之前所向披靡完全只是運氣好。保羅大概是第一個承認過去連戰連勝只是運氣好，不過還真是好了不少年。但是他作為交易員是有些缺陷，因此也造成必然的全面潰敗，這個結果恐怕也是不可避免。所以他也爽快地承認，就算那個時候沒有賠光家當，到更後來也會賠得更多、更慘而已。事實上交易成不成功，通常都是因為心理因素，而不是戰術問題。吉姆．保羅最後在市場上學到昂貴教訓，才明白成功交易絕非來自賺錢祕訣，而是要先搞清楚怎樣會賠錢。保羅努力研究自己在市場上的慘痛經驗，發現成功交易員都有自己一套賺錢方法，甚至常常彼此相互矛盾。他們都明白交易本是有輸有贏，而且他們都知道怎樣會賠錢。賠光一切之後，保羅成為賠錢專家，但也正因為如此，他才能變做成功的交易員，而非曇花一現的幸運兒。很多投資書固然揭示各式各樣的成功祕訣，但我們從吉姆．保羅的失敗經驗卻能學到更多，而且《獲利的法則：一個操盤手的虧損自白》讀來還很有趣。不過，這本書雖然寫得輕鬆活潑又好笑，各位絕對不能忽視這麼一本薄薄的書裡頭，其實蘊涵著豐富的交易智慧和見解。這些經驗教訓都是保羅耗費全部家當才學到，現在各位只要花錢買本書就能學會，可真是太划算啦！哥倫比亞版前言這本書第一次出版到現在已將近二十年，這段期間交易市場已有許多改變。人工喊價撮合幾乎是絕跡，許多交易所也合併，新奇的投資工具層出不窮，有些新玩意更帶來的巨額虧損，甚至讓全球金融市場受傷慘重。但是過去二十年來，交易員和投資人在市場上犯下的決策錯誤，卻沒怎麼改變。不管是管理他人資金的專業人士或自負盈虧的投資散戶，儘管操作規模有大有小，卻很容易犯下同樣的錯誤。從這本書第一次出版以來，我們親眼看到幾次風險控管上的大災難。比方說，一九九五年霸菱銀行（Barings Bank）的尼克．李森（Nick Leeson）在日本股市豪賭，輸了八億七千二百萬英鎊（約十四億美元）；同一年，大和銀行（Daiwa Bank）的井口俊英（Toshihide Iguchi）也賠了十一億美元。住友商事（Sumitomo）的「銅先生」濱中泰男最後就栽在黃銅交易，賠了二十六億美元。還有，全一銀行（Allfirst Bank）的約...